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作者:admin 2019-09-12 07:08 浏览

  作者 康路 发自纽约

  “对我来说,那原本是个平静的夏日午后。”伯顿(Kim Bolton)本周一对腾讯财经表示,“突然间,媒体把市场的温度调高了。”伯顿在加拿大经营着一家专注投资科技股的对冲基金BST(Black Swan Dexteritas Inc),管理资金超过4千万美元。今年以来,该基金年回报接近20%。但上周五的科技股暴跌,打破了夏日的平静。

  伯顿称,两大报告“挟持”了市场情绪。首先,知名空头香橼发布针对芯片企业英伟达的做空报告,称投资人对英伟达在AI或自动驾驶业务增长,期待过高;其次,国际投行高盛表示国产亚洲视频,美国五大科技巨头年内涨幅达到6千亿美元市值国产亚洲视频,可以类比“2000年互联网泡沫”。本周一国产亚洲视频,科技股延续跌势。两个交易日以来,美国五大科技巨头的市值总体已缩水1259.1亿美元。

  但伯顿仍认为,科技股不会走向2000年般的崩盘,“不是重演。绝对不是。”十七年前,伯顿曾亲身经历90年代末科技股的泡沫狂欢和悲惨下跌。当时,伯顿就职于加拿大最大的资产管理公司CIBC资管,管理着千亿美元规模的共同基金旗下的科技板块,“那是一段很有意思的时光。科技股持续上涨。但没有人能解释,到底是为什么。结果,某一天,在毫无征兆且并无明显负面消息的情况下,大盘掉头下跌。”

  相比90年代的科技股,伯顿认为,当前的“科技板块”已不仅仅是技术提供商,而是技术提供商和终端服务商的结合体。科技公司正在把技术转变为服务,而传统行业也在互联网革命的大潮中,被迫数字化。与传统行业结合的新科技巨头,拥有稳定的现金流和长期盈利前景。

  伯顿并未是唯一对美股大盘仍怀有乐观看法的投资人。纽交所交易员史蒂夫对腾讯财经表示,在科技股下跌时,自己仍在逢低买入。而Canaccord 分析师Tony Dwyer在本周一的研究报告中则表示,近两日的科技股下跌,主要受到获利回吐推动。投资人在卖出科技股的同时,进入金融、能源等受“特朗普政策“提振更为明显的板块。

(美林美银报告显示,全球央行今年以来,已经购买1.5万亿美元资产。) (美林美银报告显示,全球央行今年以来,已经购买1.5万亿美元资产。)

  面对市场持续累计的负面情绪,伯顿并不敢掉以轻心。互联网泡沫破灭的教训,让他对于是否要趁低继续买入,保持谨慎。采用多空策略(Equity Long/Short) 的伯顿选择增加对冲仓位,将原本20-25%的空仓仓位提升了50%,“一般市场需要1-2周来消化震荡。但我还不想卖出股票。通过增加对冲的方式,继续留在市场里,毕竟全球央行今年以来,已经向市场注入1.5万亿美元流动性。” 全球央行货币政策保持宽松,是伯顿等投资人不愿轻易离场的原因之一。 尽管美联储率先开启加息,欧央行和日本央行仍处于宽松期。

  但任何先验经验并不总能避开风险,“没人能真正预测黑天鹅,需随时提醒自己,在黑天鹅到来之际,能够保命。”伯顿的投资组合中,仍留有9%的现金。伯顿称,美联储主席耶伦周三的新闻发布会,将是左右市场情绪的最大风险事件,“特别会关注,耶伦是否会暗示,如何进行4.5万亿资产负债表的缩表进程。”


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